月: 2025年7月

今週の円相場見通し：政局不透明で“噂で買って事実で売る”。

147.65割れはショート検討

結論
自民党が国会で単独過半数を失い、与党は苦しい運びに
石破首相は続投（ただし辞任観測はくすぶる）
ヘッジファンドは円を“売り越し”へ傾斜
トレード方針：USD/JPYが147.65を明確に割り込むなら、ショート検討

週間ファンダメンタルズ（円）

急速に情勢が動くとき、相場は“整合的な矛盾”を抱えます。
今回もその典型。

選挙結果はマーケットの想定を外し、発表前はドル円がじり高、結果が出た途端に円買いへ反転。
いわゆる「噂で買って、事実で売る」が機能した格好ですね。

政治面では、与党の議席減で政策運営は難しくなり、首相は続投を表明しつつも辞任確率が意識される状況。
こうした“政局不透明＝不確実性上昇”は円のセーフヘイブン需要につながりやすく、結果として円高方向のきっかけになります。

一方で、投機筋のポジションは円売り超へシフト。

これは
直前までのドル円上昇（噂相場）に便乗した動き、
その後の“事実判明→巻き戻し”でポジが振らされる、という短期筋らしい往来を映しています。

財政面の期待も一部で語られました。
野党の減税公約は当面実現性が低いとの見方が主流で、むしろ大型の景気刺激が走ればJGB利回り上昇＝ドル円ベア（下目線）には逆風になり得る、という冷静な指摘も。

要は、“政治→金利→為替”の順番で効いてくるということですね。

総じて今は、政治不確実性が先行し、日米金利差のテーマは一瞬脇に置かれがち。
材料自体は派手ではないものの、ドル円は高値から下方向を試しやすい地合いだと感じています。

トレード戦略（USD/JPY）

基本スタンス：戻り売り優位。
エントリー条件：147.65のサポートを“終値ベース”で明確に割り込む→ショート。

運用のコツ：

分割で入る／分割で利確（イベントの“ヒゲ”対策）。
直近の戻り高値上に浅めのストップを置く。

無効化シナリオ：政治リスク後退やタカ派材料で149方向へ再浮上・定着してくる展開はいったん様子見。

補足：政局ネタはヘッドラインで上下に振れやすいので、サイズは控えめ→優位性が見えたら増すの順で。

まとめ

結果サプライズ→円のセーフヘイブン需要が出やすい局面。
投機筋は円売り越しへ動いたものの、短期は巻き戻しリスクも。
147.65割れが見えたらショートで丁寧に、戻りは粘らず利確でいきます。

— 今週も、無理せずコツコツでいきましょう。
ではでは。

今週の円相場見通し：G10で最弱の円――テーマは「関税 × 選挙 × 金利差」。

CPI加速なら149→150.5を試す展開

結論

円はG10通貨の中で劣後（7/4以降のパフォーマンスで出遅れが目立つ）
米関税がFRBの利下げ／日銀の利上げをそれぞれ“足止め”し、金利差の広さが続きやすい
日本の参院選は政局不安（与党支持率低下）→首相辞任リスクまで取り沙汰
米CPIが加速すればUSD/JPYの買いシグナルになりやすい（ドル高・円安方向）

週間ファンダメンタルズ（円）

米株（S&P500）は史上高値更新で「関税は相場に好意的？」という声もありますが、為替で一番しわ寄せを受けているのが円。

背景は大きく3つです。

関税と金融政策の“足止め効果”
米側の関税政策は、FRBの早期利下げを躊躇させる一方で、日銀の利上げも遅らせる方向に働きやすい。

米穀物・食品価格の上昇で日銀の物価見通し上方修正が取り沙汰される一方、政策は現状維持寄り。

ワシントン—東京の通商交渉の行方も未確定で、一律25%の輸入関税や自動車25%案の扱いはなお流動的です（8/1以降の継続可否が焦点）。

この不透明感の中、米日金利差は広いままになりやすく、キャリー取引の追い風＝ドル円の下支えに。

インフレの再加速観測
足元で米雇用は底堅さを示し、投資家の目線は“インフレ”へ。
6月のCPIが加速するとなれば、ドル買い優位が再点火し、円は例外になりにくいです。

政治イベントの不確実性
7/20に参院選。

与党の支持率低下が続き、野党勝利→首相（石破）辞任まで取り沙汰。
新政権なら景気刺激的な政策が出やすく、JGB利回り上昇＝為替の下押し圧力と拮抗する場面も。

加えて、自動車25%関税は対米輸出の約1/3に絡む死活問題。

ここが継続となれば政権への打撃が避けられず、相場のボラは上振れしやすいでしょう。

総じて“関税×選挙×金利差”の三重苦が、円の戻りを鈍らせているという理解です。

トレード戦略（USD/JPY）

基本スタンス：強気の押し目買い／ブレイク買い寄り

エントリーの軸：既報どおりのトリガー146.5ブレイクでのロング継続（すでに保有ならホールド前提で管理）
米CPIが加速し、上昇圧力が強まるなら追随買いを検討
ターゲット：149.0 → 150.5（分割利確を推奨）

無効化・撤退：CPI減速や選挙結果で政局不安が後退し、かつ日銀のタカ派化が強まるなら上値追いは停止
テクニカルでは146.5割れで一旦クローズ、145.8〜146.0までの押しを見直し

運用メモ：関税ヘッドラインと選挙絡みは一撃の“上ヒゲ・下ヒゲ”が出やすいので、ポジションサイズは控えめ→優位性を確認して増し。

イベント前はポジ軽めでいきます。

まとめ

円はG10で最弱という現実。
関税不透明×選挙×金利差の広さが重し。
米CPIが加速するなら、USD/JPYは149→150.5を試しやすい地合い。
すでに146.5ブレイクでロングを握っているなら、分割利確で粘りつつ、無効化条件だけは機械的に。

— 今週も無理せず、淡々といきましょう。
ではでは。

今週の円相場見通し：関税と選挙が重石。

146.5ブレイクならドル円は短期ロングも

結論

米国の対日関税が引き上げられ、円に下押し圧力
日本の国政選挙が円にプレッシャー（政局不透明感）
東京は交渉で柔軟姿勢が求められる局面

戦略：USD/JPYが146.5を明確に突破できれば短期ロング検討

週間ファンダメンタルズ

相場は同じ材料でもタイミング次第で反応が変わります。
米独立記念日明けは、円が“安全資産”として買われ、主要通貨に対して底堅く推移しました。

ところが、トランプ大統領の“関税レター”で流れが一変。
対日輸入関税が24%→25%へ引き上げられたことで、ドル円は上方向に修正が入りました。

「前半：ファンダで円高」→「7月：貿易・政治で円安バイアス」

年初来前半は、政策の方向差（FRB緩和観測／日銀の正常化期待）や安全資産需要が意識され、ドル円は下押し（円高）が進む場面も。
ところが7月に入ると、通商・政治リスクが前面に出て、ドル円は持ち直し（円安方向へ修正）する展開に。

選挙が近づく日本：生活実感と支持率

7/20に参院選が予定され、物価高→実質賃金の伸び悩みが長引くなか、与党人気は軟化。
ここに対米関税25%が重なり、輸出企業や景気への逆風が意識されます。

公約ベースでは減税＋歳出拡大が並ぶため、財政赤字の拡大懸念→JGB金利の一時的上振れ→円の不安定化という連想も出やすいですね。

交渉カード：強硬一辺倒は裏目

関税交渉で“引かない”姿勢はリスク。
トランプ氏は最大35%案にも触れた過去があるなか、現状は25%で足元は小幅引き上げにとどまるものの、4月比+1%という“サイン”は、交渉が期待通り進んでいないことの表れ。

柔軟に落としどころを探れるかが、円の下値安定化に効いてきます。

企業投資と関税は別腹…

米国は国内生産拠点の確保を通じた関税軽減の“条件闘争”をにおわせてきました。

ただ、仮に日本企業が米国内で大型投資を打ち出しても、政策アジェンダ次第で関税は独立に動くのが現実。

交渉の難しさがここにあります。

トレード戦略（USD/JPY・EUR/JPY）

共通テーマ：関税ヘッドライン＋選挙ヘッドラインでボラ拡大に注意。
サイズは控えめ、分割で。

USD/JPY

スタンス：やや上目線のブレイク狙い
トリガー：146.5の上抜けを“実体”で確認できれば、短期ロングを検討
ターゲット：147.7 → 149.2（分割利確）

無効化：146.5をフェイクブレイクで即座に回収／あるいは選挙・関税ヘッドラインで146.0割れならいったんクローズ

運用メモ：イベント前はポジション軽量化。
急な上ヒゲ・下ヒゲに備え、ストップは浅めで。

EUR/JPY

見立て：円の弱さが続くなら押し目買い有利。
戦略：スイングは“買い下がり→戻りで利確”。ターゲットは174近辺を目安に。
注意：日本の政局がネガティブに傾くと一時的な円買い（リスクオフ）が走る可能性。日足の直近安値割れではサイズ縮小を。

まとめ

関税×選挙×交渉の不確実性が、円の戻りを鈍らせるメイン要因。
交渉は柔軟姿勢が鍵。
強硬一辺倒は円売りバイアスを強めかねません。

テクニカルの分岐点は146.5。
ブレイクなら147.7→149.2の順で上値テストを想定。

いずれも分割エントリー／分割利確で、イベントの“ノイズ”をいなしていきます。

— 今週も無理せず、淡々と積み上げていきましょう。
ではでは。