月: 2024年1月

今週の円相場見通し：
今週はビッグイベントが集中。
水曜のFOMC、金曜の米雇用統計（NFP）とISM製造業がドル円の方向を決めにいく。

前週のPCE・企業決算通過後も米金利は高止まり、ドル円は147円台後半を中心とした持ち合いで着地。

日銀は前週に政策据え置きで通過しており、日本側の直近カタリストは限定的。
イベント前は上値・下値ともに走りづらいが、FOMC→NFPの順でボラ拡大が見込みやすい。

ベースシナリオは米金利優位の継続で上目線だが、パウエル会見のトーンと賃金・失業率の組み合わせ次第で一時的な逆流も想定しておきたい。

週間ファンダメンタルズ

FOMC（1/31）
政策金利は据え置き見込み。

市場の関心は「早期利下げ観測」への牽制度合いと、バランスシート・インフレ評価。

タカ寄りなら米フロントエンド利回り上昇→ドル高・円安、ハト寄りなら巻き戻し。

米雇用統計・ISM（2/2）
雇用者数・平均時給・失業率の三点セットで金利の方向感を最終チェック。

労働需給の逼迫と賃金の粘着性が示されれば金利高止まりを後押し。
ISMが50回復に近づけば景気耐性シナリオが強化。

日本側材料
前週の日銀は据え置き。

今週の国内カレンダーは軽く、介入関連のヘッドライン以外に決定打は乏しい。
東京時間の実需とリパトリで一時的に円買いが出ても、米イベントで上書きされやすい地合い。

ポジショニングとボラ
ドル安方向のポジションは年初から軽くなりつつあり、イベントでの上振れに反応しやすい。
短期IVはFOMC/NFPへ向けて上昇し、ブレイクの値幅は拡大しやすい。

トレード戦略

基本方針：イベント前はレンジ回転、イベント後はトレンド追随。
上方向は148.80–149.00のレジスタンス帯、下方向は147.20/146.80の支持で売買判断を明確化。

上値シナリオ
FOMCがタカ寄り、もしくはNFPが堅調なら149.00上抜けトライ。

確定足で定着を確認後、149.70→150.00を段階ターゲット。
利食いは半分ずつ、残玉は直近安値下でトレーリング。

下値シナリオ
パウエル会見がハト寄り、またはNFPが弱ければ147.20→146.80テスト。
割れで146.20までの下押し余地。

急落はひげになりやすく、1～5分足で戻りを待って小刻みに回転。

リスク管理

指標直後の成行追随はスリッページが大きい。
ストップは節目の外側、サイズは通常の7～8割。
ギャップ対策として分割エントリー・分割決済を徹底。

まとめ

日本側の材料は一巡し、今週はFOMC→NFPが主役。
タカ寄りのメッセージと堅調な雇用が揃えば、ドル円は149円台の上抜け余地。

逆にハト寄り・弱い雇用の組み合わせなら147円前後までの押し戻し。
イベント前はレンジ、イベント後は方向を見極めて素直に順張り。

水準は149.00/149.70/150.00と147.20/146.80/146.20を基準に、ヘッドラインのノイズは時間足の確定でふるいにかけたい。

今週の円相場見通し：
明日の日銀会合を前に、USD/JPYの1日インプライド・ボラティリティ（IV）は20日平均比239%まで急騰。

理論値ベースで±125pipsの振れが見込まれ、週間想定レンジの約65%を1日で消化し得る水準。

一方、会合の結論が約22時間後とあって欧州・NYは様子見ムードが濃く、瞬間風速と閑散が同居しそうだ。

主要通貨ではEUR/USDの1日IVが20日平均比123%、NZD/USDを除く他は100%未満で、ドル円以外はボラ不足。

テクニカルでは、USD/JPYは月間で+11%超と2022年6月以来の強さだが、上値追いの余地は会合次第。

介入高値の更新にはハト派サプライズが要る一方、現実味があるのはタカ派寄りの驚き＝下振れシナリオ

週間ファンダメンタルズ

日銀会合（火）：超緩和の枠組みは基本維持見通し。
もし想定外のタカ派色が出れば円急騰・ドル円下落。

逆にハト派サプライズなら介入高値上抜けの可能性も。

米指標の手掛かり乏しい：ニュースフローが薄く、短期はテクニカル主導の値動きになりやすい。

ボラティリティの偏り：USD/JPYのIV高止まりに対し、他通貨は低ボラ。
イベント直前直後の値飛び・スリッページに要警戒。

トレード戦略

基本方針（短期）：会合前はテクニカル優位の戻り売り寄り。
直近はデイリーS1でいったん下げ止まり気味だが、戻りは限定と想定。

売買戦術：
軽い自律反発が入れば、147.25（HVN）～147.00帯での下向き再開に注目。

ヘッド＆ショルダー形成リスクに留意。
ネック割れならターゲットは146.50。

上方向の条件：日銀が明確にハト派ならレジスタンス上抜けトライの余地。
ただし「会合前の追随買い」はリスクリワード低下。

時間軸の切り分け：今～会合まではテクニカル／コリドー内の回転。
会合後は初動のフェイクに注意し、1本足～5分足の落ち着き確認後にエントリー。

まとめ

ドル円は「会合待ちの小反発→戻り売り」が基本線で、147.25～147.00が初期サポート帯、割れれば146.50が次の着地点候補。

上抜けシナリオはハト派サプライズが前提。
会合の結論が出るまで無理なポジションは抑え、ストップは節目の外側に置く。
会合後は初動に飛び乗らず、方向の再確認を経てから戦術を更新したい。

今週の円相場見通し：
米金利の再上昇とドル高で円安圧力が続きやすい。
3月利下げ観測がさらに削られればUSD/JPYは押し目を拾われやすい。

一方で、ソフトデータやインフレ鈍化の再燃があれば利下げ観測の巻き戻し→ドル反落→円買いのリスク。

総じて、短期は上目線もヘッドラインに振れやすい。

FOMCの主要メンバーが「性急な利下げ」に反論。
米金利とドルが上昇し、USD/JPYの上振れリスクが意識される。

7年債利回りは+7.6bp、5年～20年も+10bp超で追随。
ウォラー理事は「インフレ低下が持続的と確信できるまで急いで利下げすべきでない」と発言。

フェドウォッチ上は3月利下げ確率64.2%（前日76.9%から低下）／据え置き34.1%（前日19%から上昇）。

年内の利下げ織り込みは5回→4回へ後退する一方、実際は2～3回が現実的。
依然ドル先物のネットショートが残存し、ショートカバーがドルを押し上げやすい地合い。

主要通貨でニュージーランドドルを除けば、米ドルの金利優位は継続。

週間ファンダメンタルズ

FOMC要人発言：ウォラー理事のタカ寄り発言でドル金利上昇→金利差拡大は円安要因。
ドル堅調が続く公算。

金利・確率の再配分：3月利下げ確率は64.2%へ低下、据え置き確率は上昇。
年内カット回数の想定も縮小方向で、ドル支援。

ポジショニング：ネットショートが残るため、ショートカバーが上値推進力に。

日本サイド：当局の口先介入は常時リスクだが、現時点で政策の大きな変更は見込み薄。

突発ヘッドラインに伴う瞬間的な円高は想定内に。

トレード戦略

基本方針：押し目買い優勢。
米金利の下支えが続く間は、浅い調整での回帰を狙う。

戦術：
指標や要人発言での一時的なドル売り→スパイク安で分割エントリー。
損切りは直近スイング安値の外側に設定（イベント時の滑り対策）。
利確は段階化し、初動の上振れは半分利食い→残りはトレイリング。

無効化条件：インフレや需要が想定外に弱く、3月利下げ観測が再拡大した場合は、強気バイアスを縮小／撤退。

ドローダウン管理を優先。

まとめ

タカ寄り、金利優位、IMMポジション構造がドル・円安バイアスを維持。
短期はUSD/JPYの押し目買いが機能しやすい一方、ソフトデータや突発ヘッドラインでは逆回転が速い。

イベント前後はサイズを抑え、ストップは節目外側に。
シナリオが「利下げ観測再拡大」へ傾くなら、強気継続は無効化し方針を速やかに切り替える。

今週の円相場見通し：
年初の米雇用統計が予想以上の強さを示し、米金利・ドルが持ち直し。
10年債利回りは4%台へ戻し、ドル円は年末の急落から反発して145円台を中心にレンジを組み直しています。

今週は木曜の米CPIが最大イベント。
直前のFOMC議事要旨は拙速な利下げ観測をけん制する内容で、米金利が下支えされやすい地合いです。

日本側に政策イベントはなく、祝日明けの東京勢のフローをこなしつつ、米インフレ次第でレンジ上限（〜146円）試しの余地。

反面、CPIが弱ければ米金利低下とともに再び144円台前半へ押し戻されやすい局面も想定。

週間ファンダメンタルズ

米雇用の強さ→金利・ドル反発：年初の雇用統計後、米長期金利は4%超へ上昇し、ドル買いが優勢化。

早期利下げ観測はやや後退。

FOMC議事要旨（1/3公表）：インフレ低下進展を認めつつも、過度な緩和期待を抑える慎重姿勢。
年内利下げは示唆されるがタイミングはデータ次第。

今週の主イベント：米CPI（木）。
コアの粘着性が確認されれば金利・ドル上振れ、逆なら巻き戻し。
金曜には米PPIも続く。

日本側材料：今週は主要イベントに乏しい（BOJ会合は今月下旬）。
祝日明けの実需・国内投資家フローが相場の伸び/押しを左右。

相場位置：ドル円は144〜146円にかけての再レンジ化。
東京勢の復帰後、143円台後半まで押される場面もあったが下値は限定的。

トレード戦略

基本方針：イベント待ちのレンジ戦略を軸に、「145円前後での押し目買い／146円近辺での戻り売り」の両面対応。
米CPIまではブレイク期待よりも回転重視。

上値シナリオ：CPIがタカ派的（コア強め）→米金利上振れ→146.20–146.50のスイング高値帯を試す流れ。
上抜けは指標直後のフェイクに注意し、確定足で追随。

下値シナリオ：CPI弱め→144.20–144.50の厚め支持をテスト、割れで143.50周辺までの下押しも。
東京時間のフローでヒゲを作りやすく、引き付けて分割。

リスク管理：イベント時はスリッページ前提でストップは節目の外側に。
サイズは通常より抑え、CPI初動は1～5分の戻り待ちで精度を優先。

まとめ

早期利下げ観測の後退と米雇用の底堅さで、ドル円は144–146円の再レンジへ。
日本側に決定打はなく、今週は米CPIが方向性のカギ。

強ければ146円台上抜けトライ、弱ければ144円台前半へ反落。
ブレイクは指標主導のノイズが多いため、事後の値動き定着を確認してからの追随が有効。

レンジ回転を基本に、イベント後はシナリオを素早く更新したい。