月: 2025年2月

今週の円相場見通し：
国債利回り急騰と政治リスク、ドル円は147円台を視野に戻り売り

結論

日本の10年国債利回りは2009年以来の高水準。
政府債務はGDP比232.7%に達し、財政負担が増大。
利払い増加が政治リスクにも直結。
ドル円は147.25・145円まで下落余地、戻り売りが基本戦略。

週間ファンダメンタルズ

国債市場と日銀の対応

日本政府と日銀は円安を懸念し、口先介入＋利上げに踏み切りました。
しかし、市場の期待通りの円高にはならず、ドル円は年初来安値を試した後、やや戻す動きに。

背景には、国債利回りの急騰があります。
10年債は2009年以来の高水準を記録し、デリバティブ市場では7月利上げの確率が70% → 84%へ上昇。
高田寛治理事も「柔軟な対応で景気過熱を抑える必要がある」と強調しました。

景気加熱とインフレ
1月の輸出は+7.2%、トランプ政権の関税懸念を前に駆け込み需要が押し上げ。
消費者物価も3.6% → 4.0%へ加速、生鮮食品除くCPIは3.2%と2023年6月以来の高水準に。

景気過熱とインフレの加速は、日銀にとって利上げ継続の理由になります。

政治リスクと債務問題

問題は国債利回り上昇が財政に直撃することです。
政府債務はGDP比232.7%に達し、利払い費は予算を圧迫。

石破首相も「金利上昇は財政支出に直接の圧力」と発言、加藤財務相も「政治的緊張を生む」と認めています。

ここが円相場に新たな不確定要素を与えています。

トレード戦略

基本戦略：
ドル円は150.75を明確に超えない限り戻り売りスタンス。
下値ターゲットは147.25 → 145.0。

補足戦略：
トランプ政権の発言や関税政策でドル買い戻しが出る場面もあり得るが、基本は短期反発を利用したショート狙い。

ECBの追加利下げ観測も強まっており、EURJPYショートの継続も妙味あり。

まとめ

国債利回りの急騰と財政リスクが円相場に新たな材料を提供。
インフレと輸出増加で日銀は利上げサイクルを続行。
米政権の発言リスクがドル円の変動要因になるも、基本は円買い優勢。

ドル円は147.25・145円をターゲットに戻り売り、上値150.75を越えない限りは売り目線継続。

— 債務リスクと政治要因で一筋縄ではいかない展開ですが、戻りをじっくり売っていく流れはまだ有効に見えます。
ではでは。

今週の円相場見通し：
賃金上昇と日銀利上げ観測で円買い優勢、ドル円は152.45突破ならロング戦略

結論

日銀の翌日物金利は1%への引き上げ観測。
日本の賃金は1997年以来の伸び率。
ドル円の方向性は米国インフレ統計に左右される。
152.45突破ならドル円ロングを狙う戦略が有効。

週間ファンダメンタルズ

日本の賃金上昇と日銀のタカ派発言

最新データでは日本の名目賃金が前年比+3.1%と1997年以来の伸びを記録しました。
これに加え、田村直樹審議委員が翌日物金利を1%へ引き上げる必要性に言及したことで、ドル円は2カ月ぶりの安値をつけ、円が主要通貨中トップのパフォーマンスを示しました。

バークレイズによれば「ドル売りというより円買いが進んでいる」とのことで、円の地位が改めて強調されています。

米国要因とインフレ懸念

米財務長官ベッセント氏は「トランプ大統領はFRBに介入しない」と明言。
10年債利回りの低下を望む姿勢が示されましたが、米国のインフレ動向がドル円の鍵を握ります。

予想：インフレ率は3%前後で推移。
過去傾向：直近14回中13回で予想を上回る結果。

もし今回も予想超えとなれば、FRBの追加利上げ観測が強まり、米金利上昇とともにドル円が反発する可能性が高いです。

政治・通商面の材料

日米首脳会談では日本車への関税は回避されました。
代わりに日本側が米国産LNG購入やトヨタ・いすゞによる対米投資拡大を提案。

この点は円の安心材料となる一方で、米国の通商政策次第で再びリスク要因となる可能性も残ります。

トレード戦略

基本戦略：
152.45を明確に突破したらロングエントリー。
上昇余地は154円方向までを意識。

代替シナリオ：
152.45を超えられない場合は再びレンジ入りし、149〜150円台での押し目売りが有効。

米インフレが予想を下回ればドル安に傾き、147円方向を試す展開も。

まとめ

日本の賃金上昇と日銀の利上げ観測は円高要因。
ただしドル円の主役は「米インフレ次第」。
152.45突破でロング狙い、未達なら戻り売り戦略が妥当。

— 今週は「米CPIの数字」と「152.45の攻防」に注目。
結果次第で一気に流れが決まりそうですね。
ではでは。

今週の円相場見通し：
日銀の正常化継続とキャリートレード、ドル円は154.3からのロング維持

結論

日銀はマイナス金利を「正常」とは見なさず、1%への利上げ観測も。
キャリートレード需要で円売り圧力が続く。
政府は米国の関税が円相場へ与える影響を精査へ。
ドル円は154.3で仕掛けたロングを維持、さらなる上昇に期待。

週間ファンダメンタルズ

日銀の姿勢とインフレ動向

1月に日銀は翌日物金利を0.5%へ引き上げました。
さらに氷見野副総裁は「実質金利がマイナスのままではいけない」と発言。

市場では7月の追加利上げ観測が56%に高まり、日銀の正常化サイクル継続が強く意識されています。

東京CPIは+2.5%、コアCPIは+3.4%と高水準を維持。
インフレ期待を示すBEIも過去最高の1.6%に上昇しており、日銀が引き締めを続ける土台は十分整ってきました。

債務リスクと政府の立場

財務省は、今後4年間で国債費が約23兆円増えると試算。
これは政治的なリスク要因でもあり、政府もかつての「超緩和」路線から一転し、引き締めを容認する姿勢を見せています。

米国要因とキャリートレード

本来なら日米金利差縮小でドル円は下落基調に向かうはずですが、依然として金利差は歴史的に大きい水準にあります。

そのため円は依然「資金調達通貨」として利用され、キャリートレードでの円売り需要がドル円を下支えしています。

一方で、トランプ政権がメキシコ・カナダ・中国に対して新たな関税を発表。
日本は対象外となっていますが、対米貿易黒字が大きい日本に矛先が向く可能性もあり、今後の火種になりかねません。

トレード戦略

基本戦略：
154.3で仕掛けたロングは継続。
米金利上昇とインフレ観測が支援材料となり、156円方向までの上昇余地あり。

リスクシナリオ：
米国景気の急減速が表面化すれば米金利が下落し、ドル円も調整に入る可能性。
その場合は150円割れを視野に、中期的な下落トレンドへの転換も考慮。

まとめ

日銀はマイナス金利を「異常」と捉え、利上げを続ける姿勢。
インフレや賃金上昇が追い風で円高圧力もあるが、キャリートレード需要が円安を支える。
米国の関税政策次第でボラティリティは高まりそう。
ドル円は154.3からのロング継続で156円台を狙う展開が有効。

— 今週は「日銀のタカ派継続 vs 米国景気減速リスク」の綱引き。
利回り動向をしっかりチェックしながらポジション管理していきたいですね。
ではでは。