月: 2024年6月

日本円は下落が続き、USD/JPYは37年ぶり高値を更新。
EUR/JPYは31年ぶり高値、GBP/JPYは15年ぶり高値、AUD/JPYも32年ぶり高値目前にある。

先週、神田真人財務官が介入を示唆した局面を取り上げたが、示唆があったという事実は「まだ実弾を撃つ段階ではない」と読まれ、円安は一段と進んだ。

円安は依然として世界市場の主要テーマで、今週も複数の通貨ペアで円の安値更新が相次いだ。

USD/JPYは160.00の大台再テストを経て、財務官の発言で一度は素早い反落が出たものの、その後に大台上での滞空が続き、上伸。
先週水曜の上放れ以降は、160.00のサポート確認すらないまま高値追いとなっている。

USD/JPY: オプションか、政策か

ここ数年繰り返してきたが、日銀にとっては難題が続く。
超低金利が温存される限り、円を調達通貨にしたキャリートレードは魅力的であり続ける。

4月末の介入後と同様に、仮に当局が市場介入で押し戻しても、正のキャリーが残る限りは押し目買いの機会になりやすい。

実際、あの時の下げは2カ月で帳消しになった。

いまや価格は38年ぶり高値に位置し、日銀は620億ドルを投じたが、結果は主たるペアの一時的な反落にとどまった。

ここで問うべきは、当局がどれほど本気で円安を抑えたいのかという点だ。
もし本気なら、利上げこそが筋で、国内金利を引き上げることでキャリー妙味を削ぐのが最短距離になる。

ただしそれを選べば、円高に伴う物価下押しや景気減速という、かつての「失われた時代」を想起させるリスクも背負う。
人口動態の制約を考えれば、政策当局にとって望ましい選択肢とは言い難い。

繰り返すが、もし円安を本当に問題視するなら引き締めツールはある。
あえて使っていないこと自体が優先順位を示しており、何かが変わるまでは円安テーマは存続し得る。

USD/JPYでベアに働く主因はドル安だろう。
実際、2022年Q4の50％押し、2023年Q4の23.6％押しはいずれもドル弱含みが背景にあった。

今週の円相場見通し

160.00が最重要の分岐。
ここを明確に下回らない限り、上昇トレンド優位は不変。
大台上の滞空が続くうちは「押し目は拾われやすい」。

介入の示唆レベルでは相場の持続性は崩れにくい。
実弾が出ても効果は短命化しやすい地合い。

ドル側は年後半の利下げ観測がくすぶるが、米金利の実勢が高止まりする限り、下押しは限定的になりやすい。

週間ファンダメンタルズ

日本：政策金利は極低位で据え置きが基本線。
物価・賃金のモメンタムは時間差があり、政策の大転換は時期尚早との見方が優勢。
円安の主因は金利差とフロー。

米国：インフレ鈍化の兆しが出ても、実質金利・名目金利ともに高めでドルの下支え。
利下げ期待が前倒しになれば、短期的なドル安・円高の調整リスク。

ポジショニング：円ショートと外貨ロングは積み上がり。
ヘッドライン（介入・要人発言）で一時的な巻き戻しはあり得るが、キャリー妙味が残る限り押し目買いが再来しやすい。

トレード戦略

押し目買い優位（基軸）：160.00上での滞空継続なら、突っ込み売りは避け、下押し→反発サインでロング回転。

利食いは段階的に、直近高値更新は引っ張り過ぎない。

ブレイクフォロー（下方）：終値で160.00割れを確認した場合のみ、戻り売りへスイッチ。

目安は159.5→158台前半。
介入・ヘッドラインでのスパイクを想定してストップはタイトに。

イベント耐性：オプションのガンマ吸収が効きにくい時間帯は値が飛びやすい。
指値・逆指値を事前設置、ロットは通常の1/2〜2/3に抑制。

まとめ

円安は政策金利差とキャリーが主因。
示唆ベースの介入ではトレンドは覆りにくい。

160.00が当面の「審判」。
維持なら上伸、割れなら調整波が拡大。

当局が利上げに踏み切らない限り、円安テーマは生きやすい。
ドル側の失速（インフレ急低下・景気減速）が出るまでは、押し目買い目線が基本。

リスク管理を最優先に、ヘッドライン主導の瞬間変動に備えた運用を徹底したい。

米国の強い経済指標を受けてドル円は月間高値 159.48 まで上昇。
7日続伸でRSIは買われ過ぎ水準に接近。

ドル円の上昇でRSIが過熱圏に迫る

ドル円は高値・安値ともに切り上げ。
6月の米S&Pグローバル製造業PMIは51.7へ上振れ、前月51.3から改善。
サービス業PMIも54.8から55.1へ上昇し、景気の底堅さが意識された。

政策面では、日銀は当面は非伝統的措置の調整を進めつつ、積極的な利上げサイクル入りは急がない姿勢。

一方、FRBはインフレが依然高いとの認識を維持し、データ次第で高金利を長めに維持する公算が大きい。

この乖離を背景に、ドル円は年初来高値 160.22 からの下落を巻き戻す動きが続く可能性がある。

米個人消費支出（PCE）物価指数は短期見通しを左右しやすい。
伸びが粘着的ならタカ派観測が強まり、ドル高・円安を後押し。
逆に総合・コアの鈍化が鮮明なら、年内利下げ思惑が再燃しドルの上値を抑える要因となる。

テクニカル

日足では月間高値更新と7日続伸でモメンタムが強い。
RSIが4月以来の高水準に接近。

・上値目安：160.22 の更新で 1990年4月高値 160.40 を試す展開へ。
次の焦点は 1986年12月高値 163.95。

・下値目安：続伸失敗なら 156.50〜157.10 付近のサポート帯、50日移動平均線 156.12、さらに 155.00 が意識される。

今週の円相場見通し

米景気指標の底堅さとFRBの高金利長期化観測が優勢で、戻り売りよりも押し目買いが機能しやすい地合い。

RSIの過熱接近により短期的なスピード調整には注意が必要だが、材料がタカ派方向に傾けば 160 円台トライの可能性が残る。

インフレ指標で伸び鈍化が出れば一時的に上昇が頭打ちとなり、157 円台への押しも想定。

週間ファンダメンタルズ

米S&PグローバルPMI：製造業・サービス業ともに改善し景気の腰強さを確認。FRB：インフレはなお高く、当面はデータ次第で高金利維持のスタンス。

日銀：非伝統的措置の調整を進めつつ、急速な利上げには慎重。
日米の金融政策スタンスの差が円安要因。

注目材料：米PCE物価。
強ければドル高継続、弱ければドルの利食い圧力。

トレード戦略

モメンタム追随の押し目買い：158 円前後、157 円後半の押しは短期で拾う戦略が機能しやすい。
ストップは 156.80 〜 156.50 付近を想定。

ブレイク狙い：160.22 の上抜けで短期順張り。
利食い目安は 160.40、次いで 161 台前半を段階決済。

逆張り短期：RSIが明確に過熱入りし上ヒゲ形成などの反転サインが出た場合に限り、160 付近からの戻り売りを短期で検討。

155 円台までの深押しリスクは指標次第で低いが、イベント前後はポジション軽めを推奨。

まとめ

米指標の底堅さとFRBのタカ派基調がドル円を支える一方、RSI過熱とイベント前のポジション調整で上下に振れやすい。

上は 160.22 と 160.40、下は 157 台後半と 156.50〜156.12 の支持が焦点。
当面は押し目買い優位だが、米PCE次第で短期の流れが変わり得るためヘッジとストップの徹底が鍵。

円は全面安、日銀は金利据え置き

日銀は政策金利を0.0〜0.1%で据え置き。
サプライズはなし。

ただ、市場が期待していた国債買い入れ減額の即時実施は見送り、「今後減額する方針」を示すにとどまった。
この受け止め方が円売りに傾き、円は広く下落。

USD/JPYは6週間ぶり高値へ上抜け
CHF/JPYは過去最高値を更新
日経225先物は日中で0.7%高

直近の値幅は121pips。
水曜の低調な米CPI後に見られた大陰線以来のボラティリティだが、今回は上方向。

5月高値は難なく突破した一方で、市場は直近の財務省介入水準を強く意識。
財務省は水準ではなくボラティリティを注視するとしており、円安のスピードが速すぎる場合は介入の可能性が高まる。

USD/JPYは158円ちょうどを一時的に試し、マーケットはこの節目に神経質。
4月末以降、日足で158円を明確に上抜けてクローズした事例はまだない。

最初の上抜けは続きにくく、158円前後を探る過程でノイズが増える公算。
初動の上げはひとまず出尽くし感もあり、戻り売りで短期的な押し目狙いのほうが妙味という見立て。

今週の円相場見通し

日銀は金利を据え置き、国債買い入れの減額は先送り。
直近の円売り圧力は残りやすいが、介入警戒が上値を抑える構図。

米サイドではCPIの鈍化で一時ドル売りが出たものの、イベント通過後はテクニカル主導で上攻めを試しやすい。

158円台は上値の壁になりやすく、上抜けても追随は慎重に。
157円台半ば〜後半での押し目形成が見込めるかが焦点。

週間ファンダメンタルズ

日銀：政策金利据え置き。
国債買い入れは将来的に減額方針。
タカ派への即時転換は回避され、円安方向に反応。

介入リスク：4月末〜5月初にかけて実施・観測された円買い介入以降、当局は過度な変動を警戒。

急速な円安には歯止めが入りやすい。
株式・金利：日経先物は堅調。

リスク選好と金利差の意識が円売りを後押し。

米指標後の地合い：CPI通過で不確実性は一段落、方向はテクニカルと当局警戒の綱引き。

トレード戦略

戻り売り優位：158.00近辺は上値が重くなりやすいゾーン。

158.00〜158.30での上振れは短期で引き付けて売りを検討。
リスクは158.80超えでいったん撤退。

押し目買いの選択肢：157.30〜157.60で下げ止まりのサインが出れば、短期反発狙い。

利食いは157.90〜158.00。

介入ヘッジ：急伸・長い上ヒゲや約定スリッページが増える局面ではポジション軽め、逆指値は必須。

ギャップリスクを勘案し、指値・逆指値は広めに設定。
時間軸：デイトレ〜数日。
ニュースヘッドラインに敏感な相場のため、持ち越しは小さく刻む。

まとめ

日銀の「様子見」スタンスで円は弱含み。

ただし158円は厚いフタ。
上振れは介入警戒で伸び悩みやすく、短期は戻り売りがワークしやすい。
下は157円台半ばの押し目、上は158円台の戻りどころを軸に、イベント後のテクニカルに素直についていく。

リスク管理を最優先に、ストップは機械的に。

日本円 テクニカル見通し：USD/JPY 週間トレードレベル

円は2週続落から反発。
5月の上昇は6月月初で一服し、月初レンジが形成中。
来週の米CPI、FOMC、日銀会合を前に、週足・日足ともに分岐点へ。

主要レベル
レジスタンス：157.31、158.45、160.40
サポート：154.79、153.60、151.94–152.59

週末のNY引け前でUSD/JPYは156.74近辺。

今週は0.46%安だが、米NFPの強い結果を受けて週末にドル買いが入り下げ幅を圧縮。

6月の月初レンジが固まりつつあり、来週のFOMCと米インフレ指標が方向感を決めにいく展開。

テクニカル概況：
5月上昇トレンドの末端で転換の可能性を警戒してきたが、ブレイク後の下押しは高値から約2%にとどまり、その後は2日間のレンジ内で推移。

直近はこの週内レンジの上放れ・下放れが焦点。
より大きな視点では、4月29日の週足リバーサル（151.86–160.21）のレンジ離脱が中期ガイダンスを与える。

レンジ内にある限り、上昇バイアスは残しつつも脆弱。

日足では、6月の月初レンジがオープン基準値157.31の手前で形成。
ここを上抜け・クローズできれば、年内の高値終値158.45、さらに年初来高値／1990年高値圏160.21/40が射程。

下値は、5月上昇の50%戻し154.79、その下に153.60。

このゾーンで下げ止まる限り、上方向シナリオは温存。
より重要な支持は2022年高値と昨年12月上昇の38.2%押しが重なる151.94–152.59で、ここを割れると強気シナリオは失効。

結論：
USD/JPYはコンソリデーション内で月初レンジを描き、短期のガイダンスはブレイク待ち。

テクニカルは建設的だが、日銀の為替介入リスクは高い。
焦点は水準そのものよりも上昇スピード。
ストップの調整は慎重に。

12月起点の上昇トレンド継続を前提とするなら、今週安値維持が条件。

米10年債利回り：
4.27–4.32のサポート帯（52週移動平均、1998年安値終値、2000年下落の61.8%戻しが重なるゾーン）で下げ止まり、安値からは約3.4%反発。

USD/JPYとの相関を踏まえ、来週はこの戻りの持続に注目。
月初レンジが明確化してきた。

来週は米CPI公表、続いてFOMCと日銀金融政策決定会合。
利下げ観測の織り直しが起きやすく、ヘッドラインに対する感応度が高い地合い。
週足クローズが短期の方向性を示す見通し。

今週の円相場見通し

イベント前のレンジワークが基本。
157.31の攻防が焦点で、上抜けなら158.45→160.21/40が順次ターゲット。

一方、154.79割れが定着すると153.60のテストが視野。
米金利は重要サポートから持ち直し、ドルの下支え要因。

介入警戒は継続で、急伸局面では上値追いが鈍りやすい。

週間ファンダメンタルズ

米雇用：NFPの強さでドル買いが入る場面。
景気の底堅さが金利・ドルの下支え。

米金利：10年債はテクニカルサポート帯で反発。
金利の戻りはドル円の支援材料。

中央銀行イベント：米CPI後にFOMC、週末に日銀会合。
政策見通しの再評価が起きやすく、ボラティリティ上昇に注意。

為替当局：当局はレベルよりも変動スピードを重視。
急速な円安には警戒感。

トレード戦略

ブレイク追随：日足で157.31を明確に上抜け・引けなら、158.45→160.21/40へ段階的に利食いを設定。
上値余地を意識しつつ、直近安値割れで撤退。

レンジ逆張り：157円台前半で伸び悩みなら戻り売り、ターゲットは156台ミドル〜154.79。

ストップは157.60超えにタイトに。

押し目買い候補：154.79〜153.60の支持帯でスロー・ダウンのサインが出れば拾い、156.50→157.30で分割利食い。

リスク管理：イベント跨ぎはサイズ縮小と逆指値厳守。
急伸・急落にはスリッページを想定し、注文は幅を持たせる。

まとめ

ドル円は「月初レンジのブレイク待ち」。

上は157.31、158.45、160.21/40。
下は154.79、153.60、151.94–152.59。

米金利の持ち直しとイベント前の思惑で上下に振れやすいが、支持帯を維持する限り上向きシナリオは生きる。

スピードに警戒しつつ、レベルではなく値動きの質を見てポジション管理を徹底。

今週のドル円は米国指標が主導へ

FOMC前のブラックアウトで要人発言は手がかり薄。
雇用統計やISM非製造業などの米データが金利見通しを揺さぶり、ドル円の方向感を決めやすい一週間。

直近は相関関係が明確。
オフショア人民元との相関は0.96と極めて強く、PBOCの動きは円にも波及しやすい。

年内利下げ織り込み度合い（FF金利先物カーブの形状）とは0.86、米2年債利回りとは0.77で強い正相関。

一方、10年米日利回りスプレッドとの相関は-0.36と崩れており、従来の関係は弱まっている。

今週のカギは2つ。
まずは水曜のISM非製造業景況指数。

2週間前にS&PグローバルのコンポジットPMIが2年ぶりの伸びを示し市場を驚かせた経緯があり、ISMがこれを追認すれば、1-3月の減速は一時的だったとの見方が強まる可能性。

次に金曜の米雇用統計。
見出しのNFPよりも、失業率と平均時給が金融政策見通しを左右しやすい。

日本の指標は一部賃金データに注目が集まるが、為替への影響は限定的になりやすい。

海外ではカナダ中銀とECBが利下げ開始の見通しで、市場のボラティリティ要因となり得る。

テクニカルでは、4月末〜5月初の介入絡みの乱高下を除けば、5月3日以降は高値・安値ともに切り上げ。

50日線・200日線の方向性とも整合的だが、先週は横ばい推移で上昇モメンタムの鈍化が示唆される。

さらなる上値追いには、年内利下げ観測を後退させる材料が必要。

レベル感は、

レジスタンス：157.71、158.00付近、160.23。
サポート：156.57、155.55、153.62。

チャート上の上昇トレンドライン（2点止まりながらも反発実績あり）も意識されやすい。

今週の円相場見通し：米データ＝米金利見通し＝ドル円、の連動が強い局面。
FOMC前で発言材料がない分、ISMと雇用統計のインパクトが増幅しやすい。

上は157.71と158.00が最初の壁。
抜ければ160.23が視野。

ただし先週のもみ合いが示すように上値追いの燃料は不足気味。
下は156.57→155.55→153.62の順に押し目候補。

人民元の動きにも連動しやすく、中国側の施策ヘッドラインには警戒。

週間ファンダメンタルズ

米金利見通しが主導：FF金利先物カーブとドル円の相関が高水準。
年内利下げ観測の揺れが直結。

重要イベント：水曜・ISM非製造業、金曜・米雇用統計（特に失業率・平均時給）。

他中銀：BoC・ECBが利下げ開始の公算。

サプライズの有無でクロス円・金利を通じた波及に注意。
日本指標：賃金関連は注目も、為替への影響は小さめになりやすい。

相関の変化：人民元との連動強化、2年債利回りとの正相関維持、10年米日スプレッドは効きにくい。

トレード戦略

上抜け追随：157.71〜158.00を「日足クローズ」で突破なら、158台後半〜160.23へ分割で追随。
直近押し安値割れで一旦撤退。

レンジ逆張り：158.00手前の失速はショート回転。
利食いは156.80→156.60。
上抜けたら損切りは素早く。

押し目買い：156.57や155.55で反発サイン（下ヒゲ・出来高伴う戻り）を確認して短期ロング、ターゲットは157.30→157.70。

イベント対応：ISM・雇用統計前後はサイズ縮小、逆指値厳守。
ギャップ・スリッページ前提で指値はややワイドに。

クロス監視：CNH動向と米2年債利回りの同時監視でエントリー精度を高める。

まとめ

材料は「米指標→金利見通し→ドル円」。

上は157.71／158.00、さらに160.23。
下は156.57、155.55、153.62。

テクニカルは基調堅持ながら、モメンタム鈍化とイベントリスクで上下にブレやすい。

相関が効いている今は、金利と人民元のトーンを確認しながら、ブレイクは引け基準で、レンジはタイトに回すのが有効。