月: 2024年3月

今週の円相場見通し：
先週は米PCE（2月）がコア+0.3%、+2.8%と“粘り”を示す一方、支出は+0.8%で底堅さを確認。

米Q4GDP改定は年率+3.4%へ上方修正され、金利差の構図が維持されやすい地合い。

ドル円は3/29時点で151.3近辺で越週し、年初来高値帯に張り付く形で新年度入りを迎える。

日本側では東京都区部コアCPI（3月）+2.4%と鈍化、2月鉱工業生産は-0.1%と弱め。

年度末フローが絡みやすい週で、上は当局牽制に敏感、下は米金利が支える綱引きになりやすい。

週間ファンダメンタルズ

米インフレ・成長：2月PCEはヘッドライン+0.3%、コア+0.3%。
パウエル議長も「想定線」と評価し、早期大幅利下げ観測は抑制的。
Q4成長は+3.4%と上振れで、金利・ドルの下支えに。

日本サイド：東京都区部コアCPI+2.4%と減速、物価の強度はやや落ち着き。
2月鉱工業生産-0.1%と想定外の弱さ。

国内では年度末・期末のリバランス／配当・決算関連フローがクロス円のノイズ要因。

相場の位置関係：ドル円は151円台で滞留。
過去高値帯（151.9前後）が視界に入る一方、ヘッドライン（当局牽制）に神経質。

トレード戦略

基本方針：金利差優位を前提に押し目買い＞追随買いは短期。
年度末フローとヘッドラインに伴う上下ブレは“ヒゲ”になりやすく、分割エントリー／利食いを徹底。

水準感（目安）：

レジスタンス：151.90（22–23年高値帯）→152.20。
初回上抜けはフェイク化に注意、確定足での定着後に順張り。

サポート：151.00／150.50／149.80。
イベントやフローでの突っ込みは149円後半～前半を段階拾い。

シナリオ分岐：
米インフレ粘着・データ堅調継続：上値トライ継続（151.9→152.2）。
噴き上げは段階利食い優先。

米データ弱め／リスクオフ・円買いフロー：151.00割れ→150.50テスト。
戻り売りを短期で回し、149.80での下げ止まり確認後に買い直し。

ヘッドライン後の成行追随は回避、ストップは節目の外側に。
1–5分足でボラ沈静化を待って参加。

まとめ

PCEの粘着×GDPの上方修正で、ドル円は151円台をキープしつつ高値圏での持久戦。

日本側の物価・生産はやや鈍く、単独での円高ドライバーは限定的。

テクニカルは151.90突破の可否が焦点で、上は152.20まで薄く、下は151.00→150.50→149.80が押し目候補。

年度末特有のフローによるノイズを前提に、上は短期・利確優先、下は引き付けて段階的に拾うスタンスで臨みたい。

今週の円相場見通し：
日銀が3月19日にマイナス金利を解除（政策金利を0～0.1%へ）、YCCの運用を終了し買入は金額目安のない柔軟方式へ移行。

いわゆる「正常化」への一歩だが、フォワードガイダンスは慎重で、急速な引き締めを示唆せず。

直後は円買いが入ったものの、米FOMC（3月20日）が政策金利据え置き・年内3回の利下げ見通し据え置きの“想定内”にとどまり、米金利は高止まり。

結果、USD/JPYは151円台を回復し、22–23年の高値帯（151.9近辺）がふたたび視野。

今週は月末・四半期末・日本の年度末フローが重なるうえ、米耐久財受注（26日）→GDP確定値（28日）→PCEデフレーター（29日）と重要イベントが並ぶ。

上は当局牽制に敏感、下は米金利・金利差が支える綱引きが続きやすい。

週間ファンダメンタルズ

日銀：正常化の“強度”は限定的

17年ぶりの利上げ・YCC終了でも、ETF/J-REITの新規買入は原則停止、一方で国債買入は継続の枠組み。

賃金・物価の持続性確認を優先するスタンスで、追加利上げのタイミングは未定。
政策急転のシグナルは出ていない。

FOMC：想定内の据え置き
政策金利は据え置き、年内カット見通しは維持。
パウエル議長はデータ次第を強調。
結果として米フロントエンド利回りは底堅く、ドルの下支えに。

今週の米指標

耐久財受注（26日）：コア出荷の動向は成長の先行指標。
GDP（第3次・28日）：需要項目の改定に注意。
PCEデフレーター（29日）：コアの粘着度合いが再評価ポイント（米市場は祝日休場でも為替は取引あり）。

日本指標＆季節要因
東京都区部CPI（29日）、2月小売・鉱工業生産（29日）。

さらに年度末の資金・配当・リバランスがクロス円・ドル円のフローを不規則化しやすい。

当局の牽制と介入リスク
151.9前後は過去高値圏でヘッドラインに敏感。
急速・一方向の円安が出れば口先牽制が強まりやすい。

トレード戦略

基本方針：上は短期回転、下は押し目拾い
金利差構図は継続。

もっとも151.9周辺は介入・牽制の警戒ゾーンで「追い」は短期に徹する。
下方向はイベントでの押しを分割で拾う。

水準感（目安）

レジスタンス：151.90（22–23年高値帯）→152.20。
上抜け初動はフェイク化しやすく、確定足で定着確認後に順張り。

サポート：151.00／150.50／149.80。
深押しなら149.20–149.00が厚めの帯。

シナリオ分岐

米インフレ・需要が堅調（PCEコアが粘る／耐久財・GDPが底堅い）：151.9再テスト→152台トライ。
噴き上げは段階利食い優先。

米指標が弱め：150円台前半へ押し戻し。
151.00割れでは戻り売りが短期的に機能、150.50／149.80での下げ止まりを確認して買い直し。

年度末フローでの突発的円買い：ひげになりやすい。
149円台後半～前半は引き付けて分割エントリー。

指標・月末フロー絡みはスリッページを前提に、ストップは節目の外側。
エントリーと利確は分割、1–5分足でボラの沈静化を待つ。

まとめ

日銀は一歩進んだが“急がない”正常化、FOMCは据え置きで金利差は当面存続。

イベント密集と月末・四半期末・年度末が重なる週だけに、テクニカルは151.90の上抜け可否が最大の焦点。

上は152.20まで薄く、下は151.00→150.50→149.80で押し目候補。

ヘッドラインとフローにぶれやすい地合いを前提に、上は短期・利確優先、下は段階的に拾うスタンスで臨みたい。

今週の円相場見通し：
先週は米CPIとPPIが相次いで強めの内容となり、米金利が持ち直し。

ドル円は150円手前で伸び悩みつつも底堅く推移した。
今週は日銀金融政策決定会合が最大の焦点。

春闘の高い賃上げ率が伝わるなか、マイナス金利解除や枠組み修正の思惑が交錯し、東京時間の値動きが荒くなりやすい。
週後半はFOMCも控えるため、米金利と日本の政策期待が綱引きを続ける公算が大きい。

週間ファンダメンタルズ

日本側

日銀会合と総裁会見。
マイナス金利解除やYCC・買入れ運用の見直し観測が浮上。

春闘の高い賃上げ集計は賃金と物価の持続性に前向きの材料。
具体策の有無とガイダンスのトーンが円の方向を左右する。

政府・当局の牽制は継続。
無秩序な値動きや急速な円安には敏感で、見通し不透明な局面ではヘッドラインに反応しやすい。

米国側

先週のCPI・PPIの粘着性を受けて、早期大幅利下げ観測は後退。
今週はFOMCがメインで、ドットや記者会見のメッセージが金利とドルの方向感を再調整する。

景気指標はサービス関連がカギ。
強いなら金利を下支え、弱いなら巻き戻し。

相場の位置関係

ドル円は150円を前に戻り売りと押し目買いが交錯。
上は政策ヘッドラインに敏感、下は米金利が支える構図が続く見立て。

トレード戦略

基本方針

前半は日銀会合を見据えたレジ待ちのレンジ戦略。
後半はFOMCを受けた方向追随。

大きなイベント直前直後は瞬間的な値飛びに備え、サイズは抑える。

レンジと水準感

レジスタンスは150.00、150.50、151.00。
大台の初回上抜けはフェイク化しやすく、確定足で定着を確認してから追随。

サポートは149.20、148.70、148.00。
日銀がタカ寄りなら下押しが深くなりやすいが、米金利次第で下げ止まりも早い。

シナリオ分岐

日銀が正常化方向でサプライズが強い場合は円買い優勢。
148円台の支持帯での値動きを確認し、戻り売りを短期で回転。

日銀が慎重姿勢を維持し、FOMCがタカ寄りなら上方向。
150.00の突破後は押し戻しを待って順張り。

いずれもヘッドラインによる上下振れが想定されるため、指標直後の成行は避け、分割エントリーと分割利食いを徹底。

リスク管理

ストップは節目の内側ではなく外側に設定。
東京時間の薄い板でのヒゲに備え、1〜5分足でボラが落ち着くのを待ってから参加。

まとめ

今週は日銀とFOMCの二枚看板。

日本が正常化へ一歩踏み出す度合いと、米側の高金利長期化の温度感で、150円を挟む攻防が続きやすい。

上は150.00から150.50、下は149.20から148.00を中心に、イベント後の定着を確認してから素直に追随するのが現実的だ。

今週の円相場見通し：
先週はパウエル議長の議会証言（6–7日）と米雇用統計（8日）が主役。

議長は「年内の利下げ開始はデータ次第」としつつ、拙速な緩和を否定せずのバランス。

雇用はヘッドラインが強めだった一方で、失業率の上振れ／賃金伸びの減速が確認され、金利・ドルは行って来いの展開に。

ドル円は147–150円のレンジを維持して越週。

今週は米CPI（12日）／米PPI・小売売上高（14日）が金利期待を再調整、米インフレが粘れば上振れ、和らげば下押しが基本線。

日本側は日銀会合（19日）を前に、春闘回答の初報が出始めるタイミングで、賃上げトーン次第では一時的に円買いが入りやすい。

週間ファンダメンタルズ

米国サイド
CPI（12日）：コアの粘着性と住居費、コアサービスに注目。
やや強ければフロントエンド利回りが持ち上がり、ドルを下支え。
弱ければ利下げ前倒し観測でドル反落に。

PPI・小売売上高（14日）：PPIはCPIの先行指標として再評価されやすい。
小売が堅調なら“景気の底堅さ×インフレ粘着”でドルサポート、弱ければ逆に調整。

議長証言後の要人発言はデータ頼みのトーン継続見込み。

日本サイド

ベアとしての賃上げ率が強ければ、日銀の正常化観測が意識され短期の円買い材料。
弱ければ観測後退で円売り戻りやすい。

当局の牽制：152円手前は口先介入が意識されやすいゾーン。
レンジ上限接近時はヘッドラインに敏感。

相場の位置関係

ドル円は150.00の大台を上に、147円台に買いが控える「イベント待ちレンジ」。
米インフレ次第でレンジ拡大の可否を試す1週間。

トレード戦略

基本方針：イベント前はレンジ回転、イベント後は方向追随

レジスタンス：150.00→150.50→151.00。
大台はフェイクが出やすく、確定足での定着を待って順張り。

サポート：148.50／148.00／147.50。
CPI弱めならこのゾーンでの下げ止まり確認→押し目買いを検討。

シナリオ分岐

インフレ強め（コアが市場想定を上回る）：金利上振れ→150台前半トライ。
初動は伸び悩みやすいので、押し戻しを待って追随買い。
ターゲットは150.50→151.00。

インフレ弱め（コア鈍化・小売も弱含み）：149割れ→148円台へ調整。
戻り売りを優先し、148.00近辺での反発サインが出れば買いへ切り替え。

サプライズ強：円買いで一時下押しの可能性。
ただし日銀会合前は過度なトレンド化は限定的と想定、引き付けて短期回転。

指標直後の成行追随はスリッページ前提。
ストップは節目の外側、エントリー／利確は分割。
ヘッドラインでのヒゲに備え、1–5分足の落ち着き待ちを徹底。

まとめ

「米インフレ×プレビュー」の二本立て。
全体観は金利差優位でやや上目線ながら、CPI次第で147–150円レンジをどちらに抜けるかが焦点。

強めなら150.50→151.00の順、弱めなら148円台までの押し。

日本側は日銀会合前で決定打に欠ける一方、賃上げトーンが円の短期方向を左右。
イベント前はレンジ回転、イベント後は定着確認のうえで素直に順張りへ。

今週の円相場見通し：
先週は米PCEの結果を受けて「インフレの粘着性」が意識され、米金利は高止まり。

ドル円は150円台を維持して越週しました。
今週はイベントが目白押し――パウエル議長の議会証言（6–7日）、ISM非製造業（5日）、そして米雇用統計（8日）がドル金利とドル円の方向を決めにいきます。

日本側は法人企業統計（4日）など実体面の確認材料はあるものの、政策イベントはまだ先。

ベースは「金利差優位で上目線」ながら、重要イベント前後はヘッドライン一発で値動きが振れやすい地合いです。

週間ファンダメンタルズ

米国サイド
ISM非製造業（5日）：サービス価格・雇用の強弱が注目。
強ければフロントエンド利回りを押し上げ、ドルを支援。

パウエル議長 半期議会証言（6–7日）：早期利下げ観測にどう距離を置くか。
タカ寄りなら金利・ドルともに底堅く、ハト寄りなら巻き戻し。

米雇用統計（8日）：非農業雇用者数・失業率・平均時給の三点セット。
賃金の粘着性が示されれば金利差拡大を意識しやすい一方、弱ければドル売り・利回り低下へ。

日本サイド

法人企業統計（4日）：設備投資や利益動向をチェック。
直近の円安が企業収益に与える影響の手掛かりに。

当局の牽制：152円近辺は口先介入に敏感なゾーン。
急伸・無秩序な値動きには警戒感が出やすい。

ドル円は150円台での滞留が続く。
上はイベント待ちの様子見、下は押し目買いが待機する構図。

トレード戦略

基本方針：イベント前はレンジ回転、イベント後は方向追随。
追いかけ買いは短期に徹し、ヘッドラインによる反転に備える。

レンジと水準感

レジスタンス：150.80–151.00、その上は151.50→152.00。
サポート：149.80／149.50／149.00。

深押しなら148.50–148.20に厚めの支持。

シナリオ分岐

タカ寄りコンボ（ISM堅調＋議長タカ派＋雇用強め）：151.00突破→151.50試し。
初動の噴き上げはフェイク化に注意し、確定足で定着確認後に順張り。

ハト寄り／弱データ：149円台へ巻き戻し。
149.50→149.00での下げ止まり確認までは戻り売りが機能。

リスク管理

指標直後の成行は滑り前提。
ストップは節目の外側、エントリー／利確は分割。
議会証言のヘッドラインは短時間に値幅が出やすく、1～5分足の落ち着き待ちを徹底。

まとめ

今週はISM→議会証言→雇用統計のフルコース。

米側に弱さが見えなければ金利差優位で上目線を維持し、151円台トライの余地。

一方、ハト寄りメッセージや雇用の減速が出れば149円台へ調整。
日本側は政策イベント待ちで決定打に乏しく、当局の牽制が上値抑制要因。

レンジは149.50–151.00中心、ブレイクは定着を確認してからの素直な追随が有効です。