今週の円相場見通し：金利差は依然ワイド。
148.1円超えは短期ロング検討
結論
米サイドは「日銀は引き締めが後手」と見る声が根強い
株式は日米で明暗、日経225が米株指数をアウトパフォーム
日米の金利差が広い限り、円高の持続は起きにくい
短期戦略：USD/JPYが148.1を明確に上抜ければ、短期ロングを検討
週間ファンダ
2025年の相場は、統計よりも要人発言に敏感ですね。
最近のスコット・ベセント氏の発言は、「円は本来、正常化に向けて強含むべき」という視点を投資家に思い出させました。
ただし——“いつ”下がる（＝ドル円が落ちる）のかは誰にも分からないのが現実。
為替を長く動かすのは、一過性の関税要因よりも金融政策の方向性の違いです。
「日銀は利上げが遅い＝後手」という見立てがある一方で、
米財務長官も経済モデル上ではFRBの政策金利は今より150〜175bp低いのが妥当との示唆を口にしています。
また、「日本のファンダは引き締め継続を後押し」という認識も共有されています。
2Qの実質成長率は年率1%へ加速、物価は2%目標を上回る状態が長い——この2点は無担保翌日物（短期金利）の引き上げ余地を示しやすい材料です。
実際、10月の利上げ観測はおよそ39%→49%へ上振れ、12月は約65%の見方が残る状況。
ただ、それでも米FF金利は10月まで日銀の翌日物より350〜400bp高いと想定され、キャリートレードの妙味は依然として大きい。
これがドル円の押し目での買い戻しを呼びやすい背景ですね。
さらに株式フローも無視できません。
日経225は米株より強く推移し、北米→アジアへの資金シフトが進行。
株高＝円売りとは限らないものの、日本株の底堅さが海外資金流入→円買いに直結しない場面も多く、目先はドル円の下値を固くしやすい側面があります。
その一方で、赤沢亮正 経済再生担当相は「ベセント氏が日銀に利上げを求めてはいない」と説明。
米財務長官も「具体的な推奨はしていない」と火消し。
結果、政策乖離テーマはいったん棚上げとなり、ドル円はレンジ的な“もみ合い”へ——という流れです。
トレード戦略（USD/JPY）
基本スタンス：金利差のワイドさを踏まえ、上抜けは短期ロング寄り。
トリガー：148.1円のレジスタンスを「実体で」明確突破（終値ベース／フェイク回避）。
ターゲット感：上抜け後は148.8〜149円台の上値テストを想定。
代替シナリオ：148.1円を超えられず失速→再び戻り売り（ショート）も検討。
管理：イベント前はポジション軽め、指標・要人発言でのフェイク上抜け／下抜けに要注意。
無効化条件：パウエル議長が明確なハト派転換を示唆し、FRBの緩和再加速が強く意識される場合。
この場合は金利差縮小→ドル安・円高バイアスが強まり、上値追いは一旦ストップの判断に切り替えます。
まとめ
“金利差が広い限り、円は上がりにくい”が今週の土台。
そのうえで、148.1円の攻防が短期の勝負所。
超えるならロング寄り、跳ね返されるならショート回帰。
いずれも分割エントリー／分割利確＆素早い撤退で、イベントリスクには素直に対応していきます。
— 今週も無理せず、淡々といきましょう。
ではでは。