毎日コツコツFX

 

 

 

今週のドル円見通し：戻り売り優勢。

目標は145円 → 141.5円

こんにちは。
今週のドル円は「戻り売り」で攻める週だと見ています。

理由はシンプルで、FRBは緩和サイクル再開の構え、一方で日銀は短期金利（無担保翌日物）を引き上げる方向。
この“金融政策のすれ違い”に、日本株・日本債への資金流入（円買い要因）が乗ってきているからですね。

まず押さえたいポイント

FRB：今後12カ月で合計約100bpの利下げ余地を示唆（派生市場の織り込みと整合的）
日銀：賃上げ拡がりを背景に短期金利引き上げ観測が上振れ（10月利上げ確率は約50%へ）
フロー：日本の長期債買いは1–7月で約9.3兆円と統計開始（2004年）以来の上半

期高水準。

日本株の海外勢買いも強い

戦略：USD/JPYは売り目線。
ターゲットは145.00 → 141.5

リスク：米インフレ再加速や米雇用の再強含みで「ドル買い・円売り」へ巻き戻るシナリオ

週間ファンダメンタルズ（円・ドルの温度感）

ジャクソンホールでの要人発言は、相場の“方向付け”として今回も重かったですね。

パウエル議長は“長めの緩和サイクル”をにおわせ、派生市場での今後1年の累計100bp前後の利下げ観測と歩調を合わせる形に。
米雇用の伸び鈍化→個人需要のクールダウン→物価沈静化、というルートを意識している印象です。

一方、植田総裁は日本の賃上げが大企業から中小へ波及している点を評価。
需給ショックがなければ労働市場の強さ→賃金上昇圧力は続くとの見立てで、ややタカ派。
これを受けた短期金利引き上げ観測（10月）は、7月末の約42%から約50%へ上昇。

この政策の方向差が“ドル売り・円買い”の背骨。
そのうえで、海外勢の日本資産買いが円高の風を後押ししています。

日本の長期債：1–7月の純買い約9.3兆円（上半期として過去最高）

日本株：8/15週は現物＋デリバティブで+1.75兆円の純買い（2014年11月以来の大きさ）

ポートフォリオの日欧シフトは、EURUSDの上げとUSDJPYの下げの背景としても語れるところ。

上期のドル指数は一時10%下落まで進み“売られ過ぎ”感もありましたが、ジャクソンホール以降はドル多寡観を整理し直す動きに。

ここからは戻りを売る流れが再開しやすいと見ています。

トレード戦略（USD/JPY）

スタンス：戻り売り（ショート）を検討
エントリー：直近の戻り待ちで分割
利食いターゲット：145.00 → 141.5

撤退基準：米CPIや雇用統計でインフレ・雇用の再加速が出たら、いったんショートは軽くする／撤退

目線の前提が崩れる条件は、米インフレが再点火してFRB緩和観測が後ずれするシナリオ。
ここは素直に方針を柔軟化したいところです。

さいごに

今回の見通しは、要人発言・統計・市場フロー（公式データや各種統計）に基づくファンダ分析を土台にしています。

短期はテクニカルのノイズも乗るので、分割エントリー／分割利食い、そしてイベント前後のポジ軽化を忘れずに。

— 今週も、無理なくいきましょう。
ではでは。

今週の円相場見通し：金利差は依然ワイド。

148.1円超えは短期ロング検討

結論

米サイドは「日銀は引き締めが後手」と見る声が根強い
株式は日米で明暗、日経225が米株指数をアウトパフォーム
日米の金利差が広い限り、円高の持続は起きにくい

短期戦略：USD/JPYが148.1を明確に上抜ければ、短期ロングを検討

週間ファンダ

2025年の相場は、統計よりも要人発言に敏感ですね。
最近のスコット・ベセント氏の発言は、「円は本来、正常化に向けて強含むべき」という視点を投資家に思い出させました。

ただし——“いつ”下がる（＝ドル円が落ちる）のかは誰にも分からないのが現実。

為替を長く動かすのは、一過性の関税要因よりも金融政策の方向性の違いです。

「日銀は利上げが遅い＝後手」という見立てがある一方で、

米財務長官も経済モデル上ではFRBの政策金利は今より150〜175bp低いのが妥当との示唆を口にしています。

また、「日本のファンダは引き締め継続を後押し」という認識も共有されています。
2Qの実質成長率は年率1%へ加速、物価は2%目標を上回る状態が長い——この2点は無担保翌日物（短期金利）の引き上げ余地を示しやすい材料です。

実際、10月の利上げ観測はおよそ39%→49%へ上振れ、12月は約65%の見方が残る状況。

ただ、それでも米FF金利は10月まで日銀の翌日物より350〜400bp高いと想定され、キャリートレードの妙味は依然として大きい。

これがドル円の押し目での買い戻しを呼びやすい背景ですね。

さらに株式フローも無視できません。
日経225は米株より強く推移し、北米→アジアへの資金シフトが進行。
株高＝円売りとは限らないものの、日本株の底堅さが海外資金流入→円買いに直結しない場面も多く、目先はドル円の下値を固くしやすい側面があります。

その一方で、赤沢亮正 経済再生担当相は「ベセント氏が日銀に利上げを求めてはいない」と説明。
米財務長官も「具体的な推奨はしていない」と火消し。

結果、政策乖離テーマはいったん棚上げとなり、ドル円はレンジ的な“もみ合い”へ——という流れです。

トレード戦略（USD/JPY）

基本スタンス：金利差のワイドさを踏まえ、上抜けは短期ロング寄り。
トリガー：148.1円のレジスタンスを「実体で」明確突破（終値ベース／フェイク回避）。
ターゲット感：上抜け後は148.8〜149円台の上値テストを想定。
代替シナリオ：148.1円を超えられず失速→再び戻り売り（ショート）も検討。
管理：イベント前はポジション軽め、指標・要人発言でのフェイク上抜け／下抜けに要注意。

無効化条件：パウエル議長が明確なハト派転換を示唆し、FRBの緩和再加速が強く意識される場合。

この場合は金利差縮小→ドル安・円高バイアスが強まり、上値追いは一旦ストップの判断に切り替えます。

まとめ

“金利差が広い限り、円は上がりにくい”が今週の土台。
そのうえで、148.1円の攻防が短期の勝負所。
超えるならロング寄り、跳ね返されるならショート回帰。
いずれも分割エントリー／分割利確＆素早い撤退で、イベントリスクには素直に対応していきます。

— 今週も無理せず、淡々といきましょう。

ではでは。

今週の円相場見通し：資金は日本へ、ファンディング通貨は米ドルへ。

148円ショートは継続＆増しも視野

結論

日本株市場に資金流入が続き、日経225は強いトレンド
キャリートレードの主な資金調達通貨が“円→米ドル”へシフト
政策見通し：FRBは利下げ方向、日銀は引き締め継続の公算
戦略：148円台で作ったUSD/JPYショートは継続、状況を見て増しも検討

週間ファンダメンタルズ

今の相場は、金融政策だけでなく資金の行き先（株式フロー）が為替に与える影響が大きいですね。
米政権の政策で米株を敬遠するムードが強まり、行き先のひとつが日本。
その後押しもあって、日経225は史上高値圏で推移しています。

8月初旬には海外投資家の日本株買いが17週連続で一服しましたが、その後の軽い押し目を経て直近1カ月でほぼ+10%と、主要指数の中でも強い動き。

東京—ワシントンの通商合意後は、日本への資金流入観測が一段と高まりました。
ちなみに、米側が掲げる5,500億ドル規模の枠組みについて、日本政府は実投資はごく一部（1〜2%）で、多くは融資枠という見方。

しかも米国が条件を満たさなければ拠出されないというスタンスです。
評価の違いはあるにせよ、「日本側に資金が来やすい」という受け止めはマーケットで広がっています。

もう一点の大きな変化はファンディング通貨の座が“円から米ドルへ”と動いていること。

米ドルを借りて高金利通貨・資産へ振るという発想が強まり、円は“売って借りる通貨”としての存在感をやや後退。

結果的に、ドル円（USD/JPY）には下押し圧力がかかりやすい地合いです。

政策面でもドル円ベアに追い風が吹いています。

日銀：直近の議事要旨では、米通商政策の日本経済への影響を2〜3カ月評価する必要に言及。
性急な転換は避けつつも、引き締め基調は継続しやすい見立て。

FRB：雇用下支えを優先し利下げ方向。
派生市場では2025年に3回の利下げの確率を約5割とみる向きが残り、9月に50bp求める声（当局・運用大手）も根強い状況です。

この政策の方向差（FRBは緩和、日銀は引き締め）に、株式フローの日本偏重、ファンディング通貨のドル化が重なると、USD/JPYの下方向リスクはじわじわ高まりやすいですよね。

トレード戦略（USD/JPY）

基本スタンス：戻り売り維持。

148円台でつくったショートはキープ、値動きとイベントを見ながら増しも検討。
増しの目安：148.5前後の戻りが鈍い／出来高を伴わない上振れは段階的に積むイメージ。
利食いメド：147.0 → 145.5 → 144.0（分割利確を推奨）
無効化・撤退：米指標や要人発言でタカ派再燃→金利差拡大が濃くなり、149.2〜149.5を実体で連続上抜けしてくる展開。

ここは軽くして仕切り直し。

運用メモ：イベント前はポジション軽量化、ストップは浅めに。
フェイクの上下ヒゲに巻き込まれないよう分割エントリー／分割利確で粘り強くいきたいところです。

まとめ

資金は“日本株へ”、ファンディングは“米ドルへ”という流れが当面の土台。
FRB利下げ × 日銀引き締めの方向差も円買い・ドル売りに寄与。
148円ショートは継続、戻りで増しを検討しつつ、利確は小刻みに。

— 今週も無理せず、淡々といきましょう。
ではでは。

 

今週の円相場見通し：口先介入の気配。

148／148.55に定着できなければ戻り売りで

結論

日本政府は発言でけん制（いわゆる口先介入）の度合いを強める雰囲気
日銀は翌日物金利の引き下げを急がず、慎重姿勢を継続
米雇用レポートがキャリートレード勢に逆風となり、ドル円は上値が重くなりやすい地合い
戦略：USD/JPYが148.00や148.55に“居座れない”なら、戻り売り（ショート）を検討

週間ファンダメンタルズ（円）

どの国にも“賛否を呼ぶ発言”はつきもの。
日本でも、支持率の重石がある中で為替を巡る発言（財務相：加藤勝信氏）が増え、「為替はファンダメンタルズを反映すべき」というメッセージを繰り返しています。

もっとも、ここまでのドル円の大きな振れも結局はファンダ通り——そう突っ込みたくなる場面も多いですよね。

8月序盤の円は上と下の力に挟まれて乱高下。

日銀会合後の植田総裁のハト派寄りトーンで、ドル円は5カ月ぶり高値まで上昇。

直後の米雇用指標で一転、3カ月平均の雇用者増加が約3.5万人（コロナ後で最低水準）まで鈍り、ドル円は急反落。

ここでも“材料＝ファンダ”が値動きの主役でした。

日銀のスタンス

翌日物金利は0.5%で据え置き。
当年度の物価見通しは2.2%→2.7%へ上方修正。

ただし植田総裁は、日米の通商合意（15%関税）で不確実性が解消されたわけではない、かつ政策判断は物価見通しだけに依存しないとクールダウン。

発言評価は「ハト派」44%／「中立」49%。
10月利上げ見込みは32%→42%へじわ上振れ。

金利差とキャリーの揺らぎ

日米が現行金利を維持する限り、金利差のワイドさはキャリーに追い風。
この政策乖離はドル円の下支え要因として効いてきましたが、米雇用の減速が出たことで、“FRBは早めに緩めるのでは？”という思惑が再点火。

派生市場の織り込みがタカ派→ハト方向に大きく傾き、キャリー勢の手仕舞いを誘った格好です。

また、日本政府の“投機けん制”コメントは、ワシントンとの暗黙の連携で過度な円安を避ける意図をにおわせる面も。
エコノミスト調査でも、「日銀の判断において円の安定がより重視される」との見方が増えています。

トレード戦略（USD/JPY・EUR/JPY）

基本スタンス（USD/JPY）：戻り売り優位。

148.00／148.55はカギ。
想定シナリオ①：148.00・148.55を終値で維持できず失速 → ショートで追随。
利食いメド：147.2 → 146.2 → 145.3（分割利確推奨）。
無効化：148.55を明確に回復・定着し、出来高を伴って149円台も連続ブレイクする展開。

ここは一旦様子見へ。

サブ（EUR/JPY）：米ハト化×日銀慎重＝クロス円も上値が重くなりやすい。
日足で前日安値割れなら軽めにショート、週足支持ではこまめに利確を。

運用メモ
イベント前はポジション軽め、ストップは浅め。
フェイクの上抜け・下抜けに巻き込まれないよう分割エントリー／分割利確で淡々といきます。

まとめ

政府のけん制トーン＋米雇用の減速で、ドル円の上値は重くなりやすい。
日銀は急がず（引き下げはなお慎重）、金利差縮小期待が芽生えればキャリー巻き戻しに注意。
148／148.55の“定着可否”が勝負所。
維持失敗なら戻り売りで。

— 今週も無理せず、丁寧にいきましょう。
ではでは。

今週の円相場見通し：政局不透明で“噂で買って事実で売る”。

147.65割れはショート検討

結論
自民党が国会で単独過半数を失い、与党は苦しい運びに
石破首相は続投（ただし辞任観測はくすぶる）
ヘッジファンドは円を“売り越し”へ傾斜
トレード方針：USD/JPYが147.65を明確に割り込むなら、ショート検討

週間ファンダメンタルズ（円）

急速に情勢が動くとき、相場は“整合的な矛盾”を抱えます。
今回もその典型。

選挙結果はマーケットの想定を外し、発表前はドル円がじり高、結果が出た途端に円買いへ反転。
いわゆる「噂で買って、事実で売る」が機能した格好ですね。

政治面では、与党の議席減で政策運営は難しくなり、首相は続投を表明しつつも辞任確率が意識される状況。
こうした“政局不透明＝不確実性上昇”は円のセーフヘイブン需要につながりやすく、結果として円高方向のきっかけになります。

一方で、投機筋のポジションは円売り超へシフト。

これは
直前までのドル円上昇（噂相場）に便乗した動き、
その後の“事実判明→巻き戻し”でポジが振らされる、という短期筋らしい往来を映しています。

財政面の期待も一部で語られました。
野党の減税公約は当面実現性が低いとの見方が主流で、むしろ大型の景気刺激が走ればJGB利回り上昇＝ドル円ベア（下目線）には逆風になり得る、という冷静な指摘も。

要は、“政治→金利→為替”の順番で効いてくるということですね。

総じて今は、政治不確実性が先行し、日米金利差のテーマは一瞬脇に置かれがち。
材料自体は派手ではないものの、ドル円は高値から下方向を試しやすい地合いだと感じています。

トレード戦略（USD/JPY）

基本スタンス：戻り売り優位。
エントリー条件：147.65のサポートを“終値ベース”で明確に割り込む→ショート。

運用のコツ：

分割で入る／分割で利確（イベントの“ヒゲ”対策）。
直近の戻り高値上に浅めのストップを置く。

無効化シナリオ：政治リスク後退やタカ派材料で149方向へ再浮上・定着してくる展開はいったん様子見。

補足：政局ネタはヘッドラインで上下に振れやすいので、サイズは控えめ→優位性が見えたら増すの順で。

まとめ

結果サプライズ→円のセーフヘイブン需要が出やすい局面。
投機筋は円売り越しへ動いたものの、短期は巻き戻しリスクも。
147.65割れが見えたらショートで丁寧に、戻りは粘らず利確でいきます。

— 今週も、無理せずコツコツでいきましょう。
ではでは。

今週の円相場見通し：G10で最弱の円――テーマは「関税 × 選挙 × 金利差」。

CPI加速なら149→150.5を試す展開

結論

円はG10通貨の中で劣後（7/4以降のパフォーマンスで出遅れが目立つ）
米関税がFRBの利下げ／日銀の利上げをそれぞれ“足止め”し、金利差の広さが続きやすい
日本の参院選は政局不安（与党支持率低下）→首相辞任リスクまで取り沙汰
米CPIが加速すればUSD/JPYの買いシグナルになりやすい（ドル高・円安方向）

週間ファンダメンタルズ（円）

米株（S&P500）は史上高値更新で「関税は相場に好意的？」という声もありますが、為替で一番しわ寄せを受けているのが円。

背景は大きく3つです。

関税と金融政策の“足止め効果”
米側の関税政策は、FRBの早期利下げを躊躇させる一方で、日銀の利上げも遅らせる方向に働きやすい。

米穀物・食品価格の上昇で日銀の物価見通し上方修正が取り沙汰される一方、政策は現状維持寄り。

ワシントン—東京の通商交渉の行方も未確定で、一律25%の輸入関税や自動車25%案の扱いはなお流動的です（8/1以降の継続可否が焦点）。

この不透明感の中、米日金利差は広いままになりやすく、キャリー取引の追い風＝ドル円の下支えに。

インフレの再加速観測
足元で米雇用は底堅さを示し、投資家の目線は“インフレ”へ。
6月のCPIが加速するとなれば、ドル買い優位が再点火し、円は例外になりにくいです。

政治イベントの不確実性
7/20に参院選。

与党の支持率低下が続き、野党勝利→首相（石破）辞任まで取り沙汰。
新政権なら景気刺激的な政策が出やすく、JGB利回り上昇＝為替の下押し圧力と拮抗する場面も。

加えて、自動車25%関税は対米輸出の約1/3に絡む死活問題。

ここが継続となれば政権への打撃が避けられず、相場のボラは上振れしやすいでしょう。

総じて“関税×選挙×金利差”の三重苦が、円の戻りを鈍らせているという理解です。

トレード戦略（USD/JPY）

基本スタンス：強気の押し目買い／ブレイク買い寄り

エントリーの軸：既報どおりのトリガー146.5ブレイクでのロング継続（すでに保有ならホールド前提で管理）
米CPIが加速し、上昇圧力が強まるなら追随買いを検討
ターゲット：149.0 → 150.5（分割利確を推奨）

無効化・撤退：CPI減速や選挙結果で政局不安が後退し、かつ日銀のタカ派化が強まるなら上値追いは停止
テクニカルでは146.5割れで一旦クローズ、145.8〜146.0までの押しを見直し

運用メモ：関税ヘッドラインと選挙絡みは一撃の“上ヒゲ・下ヒゲ”が出やすいので、ポジションサイズは控えめ→優位性を確認して増し。

イベント前はポジ軽めでいきます。

まとめ

円はG10で最弱という現実。
関税不透明×選挙×金利差の広さが重し。
米CPIが加速するなら、USD/JPYは149→150.5を試しやすい地合い。
すでに146.5ブレイクでロングを握っているなら、分割利確で粘りつつ、無効化条件だけは機械的に。

— 今週も無理せず、淡々といきましょう。
ではでは。